中国AI芯片龙头寒武纪-U股价持续飙升，8月22日盘中触及涨停，股价达1243.2元，市值突破5200亿元，创历史新高。8月24日，高盛宣布将寒武纪目标价上调50%至1835元，较此前目标价（1223元）涨幅近50%，若达成目标市值将接近7700亿元。

此次调整反映机构对国产AI芯片前景的强烈信心。

一个月暴涨137%，市值直逼茅台

自7月11日以来，寒武纪股价累计涨幅达137%，2023年至今最大涨幅超25倍，引发市场高度关注。

8月22日，公司股价封死涨停板，成交额160.18亿元，换手率0.81%，总市值5201亿元，仅次于贵州茅台成为A股第二高价股。科创50指数因寒武纪、芯原股份等个股带动快速拉升超5%。

8月25日，股价继续高开超6%，突破1300元，市值超5700亿元，距离茅台仅差不足百元。

高盛上调目标价：三大核心逻辑支撑

高盛在8月24日发布的报告中，将寒武纪目标价从1223元大幅上调至1835元，并维持“买入”评级。其核心依据包括：

• 中国云计算资本支出激增：腾讯2025年第二季度资本支出同比增长119%，高盛预计2025/26年相关支出将分别增长86%和13%，驱动AI芯片需求。

• 芯片平台多元化趋势：DeepSeek于8月底推出V3.1版本，支持国产芯片替代，降低供应链风险。8月中旬，中国信通院宣布寒武纪等8家企业通过DeepSeek适配测试，验证其技术实力。

• 研发投入与出货增长：寒武纪2025年第一季度营收11.11亿元，同比暴增4230%，净利润3.55亿元（去年同期亏损2.27亿元），研发投入占比21.11%。高盛上调其2025-2027年净利润预测59%、28%和29%，预计AI芯片出货量将持续增长。

高盛报告指出，寒武纪隐含2030年44倍市盈率或9倍企业价值/销售额，牛市情况下目标价最高可达3934元。

政策利好，对标英伟达

8月22日，工信部明确表示将“有序引导算力设施建设，提升算力资源供给质量”，并强调“加快突破GPU芯片等关键核心技术”。

这一政策导向为寒武纪等国产芯片企业提供了长期支撑。

近期，英伟达暂停H20芯片生产的消息进一步催化了国产AI芯片替代需求的激增。DeepSeek-V3.1正式发布并适配国产芯片架构，寒武纪等国产芯片企业的市场想象力空间被彻底打开。

寒武纪目前主推的思元370系列云端智能芯片采用7nm制程和Chiplet技术，支持LPDDR5内存，推理场景峰值算力达256TOPS（INT8），能效比2.56TOPS/W，部分性能超越英伟达A100。公司正加速研发下一代产品，以应对AI端侧需求爆发。

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