3月24日晚间，东微半导（688261.SH）发布公告，公司拟以人民币4.08亿元的对价，以现金方式受让深圳慧能泰半导体科技有限公司（以下简称"慧能泰"）股东所持有的慧能泰53.0921%股权。交易完成后，慧能泰将成为东微半导的控股子公司，纳入公司合并报表范围。

高溢价收购：评估增值率超818%

本次交易定价以2025年10月31日为评估基准日，采用市场法评估结果作为评估结论。评估机构上海东洲资产评估有限公司出具的报告显示，慧能泰股东全部权益评估价值为7.95亿元，评估增值率高达818.72%。

对于如此高额的溢价，东微半导解释称，慧能泰作为Fabless（无晶圆厂）芯片设计企业，资产结构轻、固定资产占比低，其企业价值更多体现为技术能力、产品平台、客户导入与未来放量等无形要素，账面净资产难以充分承载上述无形价值。

标的公司仍处亏损状态

财务数据显示，慧能泰近年来呈现持续亏损状态。2024年度，慧能泰实现营业收入1.87亿元，净利润-2739.73万元；2025年1-10月实现营业收入1.77亿元，净利润-1736.25万元。截至2025年10月31日，慧能泰资产总额约1.46亿元，净资产约0.87亿元。

拟进一步收购国资股东持股

在上述交易完成后，东微半导还拟通过公开摘牌方式受让剩余国资股东（厦门半导体投资集团有限公司）持有的慧能泰5.3231%的股权，能否成功取得上述股权尚存在不确定性。交易完成后，除厦门半导体投资集团外，其余历史投资人将悉数退出，东微半导对慧能泰的持股比例预计将超过58%。

战略意图：打通"控制-驱动-执行"全链路

东微半导表示，此次收购旨在整合标的公司的技术及研发资源，将慧能泰的协议芯片和数字能源控制IC纳入自身产品体系，共同挖掘行业增长潜力，培育新的利润增长点。

慧能泰成立于2015年，主要从事高性能模拟和混合集成电路的定义、开发和商业化推广，核心业务覆盖USB Type-C生态链和数字能源两大领域，主要产品方向为智能快充产品线以及数字能源产品线。其创始人、CEO谢仁践曾就职于中兴、艾默生、亚德诺（ADI）等国际知名企业。

东微半导强调，慧能泰的数字控制IC产品已实现成功落地，现阶段虽规模体量较小，但经重要客户测试验证并通过其产品链进入国际大厂。慧能泰产品可以与驱动芯片产品、东微半导的高性能功率器件产品形成强协同，填补国内高端数字能源控制芯片的稀缺性空白。

从业务布局来看，东微半导的优势在于高性能的"执行"单元——高性能功率器件，而慧能泰则提供了顶层的"控制"单元（数字控制IC）和关键的"驱动"单元。三者结合，构成了从信号处理、逻辑控制到功率输出的完整"控制-驱动-执行"全链路解决方案，助力东微半导从单一的功率器件供应商，转型升级为能够提供一站式、高性能系统解决方案的供应商。

风险提示：商誉减值与整合风险

东微半导在公告中坦言，交易完成后，慧能泰纳入公司合并报表范围，预计会在合并资产负债表中形成一定规模的商誉。若标的公司未来因宏观经济、行业周期等因素影响导致经营业绩不及预期，则可能存在商誉减值风险，从而对东微半导的当期损益产生负面影响。

此外，由于企业文化、管理方式的差异，仍不排除本次交易完成后在日常经营、业务整合方面双方难以实现高效整合目标的风险。

业绩回暖支撑收购

东微半导2025年度业绩快报显示，公司去年实现营业总收入12.53亿元，同比增长24.87%；归属于母公司所有者的净利润为4405.63万元，同比增长9.5%。此次收购资金来源于公司自有资金和/或自筹资金（含银行借款等）。

目前，本次交易已经公司第二届董事会第二十一次会议审议通过，尚需提交股东会审议，并满足协议约定的交割先决条件。